本網訊 公司公布2013年年報:實現(xiàn)營業(yè)收入12.91億元,同比增長4.8%;實現(xiàn)凈利潤1.72億元,同比增長0.85%,約合EPS 0.42元,與公司此前業(yè)績快報結果相符,略低于我們0.46 元的預期。
出口業(yè)務下滑,國內銷售增長明顯,支撐業(yè)務收入正增長。受美國PTC到期影響,2013年美國市場需求下滑明顯,使得公司整體外銷收入同比下滑7.3%;公司加大國內業(yè)務營銷力度,與五大電力集團在內的風電開發(fā)商合作深化,內銷收入同比增長44.9%,但由于內銷毛利率(17.24%)低于外銷業(yè)務(25.11%),因此公司2013 年風塔毛利率同比下滑1.96%。
海上風塔項目投產,有望貢獻2014 年業(yè)績增長。公司海上風塔項目2013年10月投產,并已順利通過Siemens、Vestas、GE、Hitachi、Alstom、Areva等國際風電整機制造商的風塔供應商資格認證,已有部分試制風塔產品順利交付客戶使用。2013年公司已承接Siemens、Hitachi 等客戶的6MW 和5MW 海上風塔產品試制訂單,預計將于2014年2季度完成交付。
零部件供應鏈平臺、能源環(huán)保項目運營多業(yè)務并舉助力公司轉型。公司以輕資產運營模式為客戶提供風塔零部件及相關產品的技術設計、采購供應和配送服務,力爭經過2年左右的努力在零部件采購配送方面建立起良好的品牌優(yōu)勢和規(guī)模效應;公司風電場、清潔能源等運營項目有望于2015 年開始投產,為公司轉型提供長期推動。
維持盈利預測,維持增持評級。我們預期2014-2015年公司實現(xiàn)每股收益0.60元和0.83元,目前對應2014年22倍PE。公司作為行業(yè)領先的風塔制造商,借助海上風電項目投產迎來“第二春”,零部件供應、項目運營以及產業(yè)投資等多項戰(zhàn)略也將逐步見效。我們維持對于公司的增持評級,維持目標價18 元,對應2014年30倍估值。 |
