在連續(xù)暫停三期之后，10月29日，央行重啟逆回購。央行周二以利率招標(biāo)方式開展了130億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率從上一期的3.9%升至4.1%。不僅如此，央行還于28日對2010年第九十四期央行票據(jù)開展了到期續(xù)做，規(guī)模為59億元，幾乎將60億元的到期資金全部回籠，期限3年，利率持平于3.50%。
平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，公開市場逆回購利率“漲價(jià)”，體現(xiàn)央行引導(dǎo)貨幣市場利率上升的意圖，預(yù)期管理的目的應(yīng)該是為了控制貨幣信貸規(guī)模。市場人士指出，此次中標(biāo)利率走高，意味著馳援資金力度有限，“鎖長放短”或?qū)⑥D(zhuǎn)向“鎖長穩(wěn)短”。
今年以來，央行共調(diào)整過4次7天期逆回購的中標(biāo)利率，第一次是7月30日逆回購時(shí)隔7個(gè)月重啟，利率由上期(1月31日)的3.35%升至4.4%；其后分別于8月6日和8月13日降至4.0%和3.9%，本次調(diào)整是7月末重啟后的第4次調(diào)整。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示，周二央行逆回購130億，規(guī)模較小且價(jià)格上行了20BP。央行正在往偏緊的貨幣政策方向調(diào)整，只是由于連續(xù)3次的逆回購缺席來回籠較大的流動性，而且月末因素、繳稅因素等對市場沖擊較大，央行出手逆回購意在安撫市場情緒和對跨月的托底。逆回購價(jià)格上行也意在提醒機(jī)構(gòu)，不要認(rèn)為即將到來的11月和12月會是流動性寬松，央行只愿意維持緊平衡的貨幣政策。
不過，華泰證券的點(diǎn)評報(bào)告表示，4.1%的逆回購中標(biāo)利率，在流動性平穩(wěn)時(shí)是很強(qiáng)的收緊信號，但在目前仍低于市場價(jià)很多，未來很可能隨著資金價(jià)格回落而向下調(diào)整。
但是，海通證券研究員姜超認(rèn)為，央行重啟逆回購雖及時(shí)表明了態(tài)度，有助于維穩(wěn)貨幣利率，但由于穩(wěn)增長導(dǎo)致融資需求高企，加上去杠桿降低資金供給，因此貨幣易緊難松，貨幣利率也難以大幅下降。
中信證券29日發(fā)布研報(bào)指出，流動性緊張格局將較快過去，略寬松狀態(tài)或至少維持到今年11月底。預(yù)期10月至11月熱錢持續(xù)回流中國，對宏觀流動性形成利好支撐；跨過10月底季節(jié)性收緊后，不排除11月央行重啟正回購或央票發(fā)行，但是考慮到貨幣政策的時(shí)滯性，預(yù)計(jì)11月流動性狀況將維持相對寬裕的格局。 |
