2002年，當(dāng)已宣布破產(chǎn)的德國(guó)傳統(tǒng)飛機(jī)制造廠家道尼爾被中國(guó)德龍公司收購(gòu)的時(shí)候，在德國(guó)引起了轟動(dòng)。畢竟這是中國(guó)并購(gòu)德國(guó)公司的第一例。不過(guò)，道尼爾將德龍拉下了水。德龍?jiān)谶@之后不久也倒閉大吉。
中國(guó)公司并購(gòu)德國(guó)企業(yè)出師不利，一方面自身缺乏經(jīng)驗(yàn)，而德國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況欠佳。畢馬威中國(guó)總監(jiān)王煒說(shuō)：“它們當(dāng)中很多是破產(chǎn)企業(yè)。交易金額也比較低，一般幾百萬(wàn)歐元，上千萬(wàn)歐元的很少。”他將中國(guó)公司在德國(guó)的并購(gòu)分為兩個(gè)階段。第一階段到2008年為止。這期間中國(guó)企業(yè)瞄準(zhǔn)的德國(guó)公司集中在機(jī)床領(lǐng)域。
2009年世界經(jīng)濟(jì)遭受二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的創(chuàng)傷。中國(guó)政府推出4600億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而德國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退使很多企業(yè)陷入窘境。因此中國(guó)有人預(yù)言那一年將是中國(guó)在德國(guó)的豐收年。結(jié)果卻正相反，幾乎沒(méi)有什么交易發(fā)生。原因是股市狂跌之后，亟需資金的德國(guó)企業(yè)不想低價(jià)拋售，寧愿靜觀行情。用王煒的話說(shuō)：”我們有情，人家無(wú)意，供需失衡。”
需求積壓了一年之后，到2010年就爆發(fā)了。王煒說(shuō)：“2010年第一季度，德國(guó)經(jīng)濟(jì)就恢復(fù)了，并帶動(dòng)了并購(gòu)市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)很多企業(yè)意識(shí)到，如果不找一個(gè)強(qiáng)有力的伙伴，再來(lái)一次這樣的危機(jī)，恐怕連生存都會(huì)有困難了。”于是，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)德國(guó)公司的第二輪開(kāi)始。這一回中國(guó)人變得挑剔了：“應(yīng)該說(shuō)90%以上都是非破產(chǎn)企業(yè)，大部分運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，財(cái)務(wù)情況優(yōu)良。”
2010年以來(lái)中國(guó)收購(gòu)的德國(guó)公司當(dāng)中不乏行業(yè)冠軍。比如2012年初三一重工買(mǎi)下了生產(chǎn)水泥泵的世界第一普茨邁斯特，成交金額超過(guò)5億歐元。這個(gè)紀(jì)錄只保留了幾個(gè)月。那年夏天，濰柴動(dòng)力以增資方式收購(gòu)德國(guó)工業(yè)叉車(chē)制造商凱傲集團(tuán)（Kion）。濰柴總共出資7億多歐元。
過(guò)去四年并購(gòu)的一個(gè)趨勢(shì)是：德國(guó)企業(yè)不再限于機(jī)床領(lǐng)域，還有汽車(chē)配件、電子以及高科技領(lǐng)域。由于每一起中德并購(gòu)案例都在德國(guó)媒體引起熱議，因此給人的印象是這樣的事情每天都在發(fā)生。其實(shí)，中國(guó)投資者入股或是收購(gòu)德國(guó)企業(yè)總共只有40多起，在德國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)上占微不足道的比重。王煒說(shuō)：“并購(gòu)市場(chǎng)上的主角永遠(yuǎn)是本土企業(yè)。”他以2012年為例：那一年，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的德國(guó)公司不到20個(gè)，德國(guó)企業(yè)互相“吞食”的案例卻有400多個(gè)。
因此，德國(guó)部分媒體給相關(guān)報(bào)道冠以“中國(guó)的入侵”、“德國(guó)大清倉(cāng)”這類(lèi)聳人聽(tīng)聞的標(biāo)題，與現(xiàn)實(shí)沒(méi)有多大關(guān)系。德國(guó)漢斯-伯克勒基金會(huì)的經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家奧利弗-埃蒙斯認(rèn)為，德國(guó)媒體對(duì)中國(guó)在德國(guó)投資如此敏感是“因?yàn)橹袊?guó)共產(chǎn)主義的政治體制以及兩國(guó)不同的企業(yè)文化”。德國(guó)人擔(dān)心，隨著中國(guó)資金的流入，中國(guó)的工作條件也將強(qiáng)加給他們。親工會(huì)的伯克勒基金會(huì)于是對(duì)三家被中國(guó)并購(gòu)的德國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行了仔細(xì)調(diào)查，結(jié)果使他們自己都感到吃驚。埃蒙斯說(shuō)：“三家公司的管理層都沒(méi)有什么變化，繼續(xù)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。中國(guó)母公司沒(méi)有裁員，也沒(méi)有違背勞資協(xié)議。”相反，三家企業(yè)的員工總數(shù)在并購(gòu)之后都有所增加，生產(chǎn)和研究基地也都擴(kuò)大了規(guī)模。埃蒙斯調(diào)查的結(jié)論是：與很多金融投資者相比，中國(guó)公司持更為合作的態(tài)度。
畢馬威的中國(guó)總監(jiān)王煒說(shuō)，中國(guó)母公司還可以幫助德國(guó)子公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因此形成了一個(gè)雙贏的局面。在他看來(lái)，“中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化之路剛剛開(kāi)始”。換句話說(shuō)，并購(gòu)市場(chǎng)上不會(huì)缺少來(lái)自中國(guó)的買(mǎi)方。另一方面，待價(jià)而沽的德國(guó)企業(yè)也將層出不窮。埃蒙斯說(shuō)：“這主要是因?yàn)楹芏嗉易迤髽I(yè)后繼無(wú)人。在投標(biāo)人中，我們會(huì)越來(lái)越經(jīng)常地看到中國(guó)人的身影。” |
